Imtoken官网地址下载|人民币为何贬值这么快

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册经济形势中国经济国际经济人民币汇率人民币兑美元汇率经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？关注者33被浏览100,981关注问题​写回答​邀请回答​添加评论​分享​25 个回答默认排序赫尔辛根默斯肯​老肯和童话故事​ 关注人民币兑美元贬值其直接原因非常简单，即因为中国扩表而美国则缩表。近期人民币汇率从6.7下跌到6.92左右，原因很简单，就是因为中国扩表而美国缩表，导致人民币贬值。中国采取积极的财政和货币政策，第一季度M2余额增长到了281.46万亿元，同比增长12.7%。而美联储被迫缩减资产负债表，因为美债到达法定上限。第一季度，未经季节性调整的美国M2下降到了20.7万亿美元，同比降幅达到4.05%，创下历史最大降幅，人民币兑美元汇率贬值。如果按照人民币兑美元汇率预测模型计算，预计到2023年，人民币兑美元理论波动范围将在6.8到7.2之间。央行会采取双向调节汇率，保持稳定，以便促进进出口贸易。根据美联储6月12日的议息会议，如果停止加息，并预计在7月到年底期间降息80个基点，预计人民币兑美元汇率低点将在5月至6月中旬。只要美联储降息并开始扩表，预计人民币将升值。最后，需要指出的是，美国M2和中国M2的含义不同，美国M2大致相当于中国M1。即使中国印制的货币多一些，也不能简单地说中国“印钱”比美国多。近期，人民币汇率的下跌引起了广泛关注。而其直接原因非常简单，即中国扩表而美国则缩表，导致人民币兑美元贬值。了解事实Vcu6原创 今日头条 20230517发布于 2023-05-17 19:23​赞同 21​​1 条评论​分享​收藏​喜欢收起​乔木​照镜子可以提高自信心。​ 关注过去中国和美国关系友好时，美国经济走向是中国的风向标，比较典型的是美国一加息中国股市就下跌，美国一降息中国股市就上涨。这几年中美关系恶化，中国脱离美国和俄罗斯走到了一起。比较明显的是西方一年来连续加息，而中国不升反降，三年存款利率已经从年初的3.2%降到现在2.2%，与西方背道而驰。俄罗斯因为发动战争既消耗国力，又受到全世界的制裁，国内经济现在一团糟，卢布汇率已经跌成狗。中国的日子也不好过。外部：美国视中国为最大的敌人，和西方世界全面围堵中国。内部：三年清零消耗了巨大的的人力财力。受疫情影响国内企业大面积倒闭，员工失业。地方债的数量达到几十万亿，而这些钱基本都是银行贷款，房地产熄火，使这些钱成为银行坏账几乎没有任何悬念。有钱的或者把资金转移海外，没走的也是持币观望，没有人再敢投资。经济低迷走势在未来很长时间无法改变。现在俄罗斯的命运和中国的命运紧密的结合在一起，不求同享福，但求共患难。俄罗斯卢布已经贬成纸，人民币跟着贬也是正常现象。编辑于 2023-10-03 20:06​赞同 30​​添加评论​分享​收藏​喜欢

人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！ - 知乎

人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！ - 知乎切换模式写文章登录/注册人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！清流说财最近一段时间大家有没有发现，人民币贬值的消息不断。尤其是四月中旬之后，明显感觉人民币的贬值速度有点儿快。5月12日，在岸人民币对美元即期汇率盘中接近6.80元。从3月最高升到6.30元，到最近逼近6.80元，人民币汇率在今年头4个多月演绎的“深V”行情，成为“汇率测不准、双向波动是常态”的一次现身说法。4月以来，人民币对美元币值持续波动，连续跌破多道关口，从月初的6.34，到5月6日，盘中一度跌破6.73，半个月时间跌超3000基点。也就是说，原来一美元能兑六块三毛人民币，最近的一美元都已经能兑换六块七毛多人民币了。今天主要想和大家聊个很多人“过度担心”的问题：人民币贬值。人民币贬值，这词听着很吓人，总给人一种“整个人民币体系都要完蛋的错觉”，也被很多人认为是推动股市下跌的凶手之一。那么什么是汇率，人民币贬值的原因，人民币贬值的影响？一、什么是汇率？从前有个A国，种了许多土豆，想用土豆换C国种的白菜，那多少土豆换一棵白菜呢？人们就去找一般等价物去促进交易，比如贝壳等。由于等价物不易分割，不易储存，人们开始用贵金属来充当一般等价物，于是货币出现了。但是，大家的货币不一样，你的是A币我的是C币，如何做买卖呢？所以，就有了汇率。简单讲：汇率是两种货币之间兑换的比率，或一个国家的货币对另一种货币的价值。例如，我们去美国旅行，就要提前兑换美元，而目前一美元等于七点多人民币，就是说如果我们需要兑换1000美元，就需要准备好7000多人民币了。例如，一件价值100元人民币的商品，如果人民币对美元的汇率为0.1502，则这件商品在美国的价格就是15.02 美元。如果人民币对美元汇率降到0.1429，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，这件商品在美国的价格就是14.29美元。所以该商品在美国市场上的价格会变低。商品的价格降低，竞争力变高，便宜好卖。反之，如果人民币对美元汇率升到0.1667，也就是说美元贬值，人民币升值后这件商品在美国市场上的价格就是16.67美元，此商品的美元价格变贵，买的就少了。讲完汇率，我们来聊聊由汇率衍生出来的，离岸人民币汇率和在岸人民币汇率。离岸人民币汇率，是指中国大陆之外，经营人民币存、放款业务的市场汇率。而在岸人民币汇率，指中国大陆的人民币即期汇率，由中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，是一个受管控的汇率。简单来说，离岸人民币汇率是中国大陆以外使用的，在岸人民币汇率是中国大陆以内使用的。核心区别在于离岸汇率受到的管制少，能充分反映市场需求，但是波动较大。在岸汇率受到央行政策影响大，相对稳定。二、人民币贬值的原因人民币这波贬值的过程，主要是两个因素：一个是国内疫情，一个是中美货币政策。一般来说短期的汇率波动，是由供求关系决定的，供过于求，贬值；供不应求，升值。人民币最近的贬值，说白了就是人们对人民币的需求变低。1、国内疫情反复，上海疫情爆发人民币是3月11日开始贬值走势，这个也是上海疫情开始加速爆发的时间点。这波疫情对我们经济伤害还是比较大的，特别疫情是在我们经济大动脉扩散出去，直接给全国造成比较大的外溢压力，影响面比较广。毫无疑问本轮国内疫情的影响程度超预期了，这点相信每一个上海人在刚开始居家隔离时，没想过会耗时这么久。从一些表征出口、投资、消费的数据来看，相继出现了恶化：比如3月份中国大陆发往美国的集装箱数量，22个月来首次低于去年同期水平；整体外贸出口虽有14.7%的增速，但低于去年，且高科技高价值量品类下滑十分明显（仅次于防疫物资）；建材需求疲弱，螺纹钢价格至4月初已出现自2020年底以来的首次负增长；3月以来30个大中城市商品房成交面积逆势走低，且处于历年同期的最低值。根据海通证券4.9与4.15发布的两篇研报测算，推断3月全国生产增速下降1.7%左右，单月全国投资总额减少2.2%左右。如果大家还有印象的话，在2020年，甚至是2022年初，在市场出现美元荒的时候，当时人民币表现还是相当不错的。甚至有很多人戏称当时人民币取代了美元，成为了真正意义上的避险资金。原因当然也离不开疫情，当时疫情肆虐，全球供应链出现了不少问题，只有中国是数一数二的“尖子生”，商品可以稳定供给，大家都高度依赖中国制造，争先恐后想买中国的商品，咱们出口连创新高，自然需要更多人民币；与此同时，聪明的资本们也纷纷涌入，人民币资产成了香饽饽，人民币的需求量继续增加。需求增加，人民币这种特殊的商品供不应求，从而升值。但是今年3月份以来，国内疫情卷土重来，很多地区被迫停工停产，供应链压力巨大，资本们也伺机开溜，人民币需求减少，直接导致人民币贬值。过去两年我们人民币整体坚挺的一个重要基础，就是我们通过动态清零控制住了疫情，制造业全力开动。因此当我们疫情出现这种严重态势，也会反映在汇率走势上。4月当月中国货物贸易出口同比增长1.9%，增速远低于3月的12.9%出口对应的是国际收支平衡表中的经常账户，出口旺盛人民币的需求就会增多，汇率就有升值的动力，出口萎靡则相反。2020年二季度我们控制住疫情之后，海外爆发，我们出口大增，汇率直接从7升值到了6.4附近。现在海外选择共存，我们的大上海被封，正好反过来了。汇率是出口的结果，并不能搞反了。出口的原因则是多方面的，海外需求、地缘政治、世界经济产业结构等。2、中美货币政策差异，美国在加息，我们在降息美国作为当今世界的金融中心，美联储的货币政策将很大程度的影响全球资本市场，进而影响股市。事实上并不是我们单独贬值，而是非美货币对美元都贬值，这块对应的是国际收支平衡表中的资本账户。欧元和日元等主要货币对美元的汇率，欧元对美元今年也贬值了7%，从去年年中算起贬值了15%。日元兑美元从去年三季度开始也贬了20%，单看人民币对欧元和日元，今年都还是升值的。当前中美利差的迅速收窄乃至倒挂，短期跨境投资资金流出的压力有所增加。2-3 月期间，境外投资者连续两个月减持中国相关债券、2-3 月合计共减持 1650 亿人民币。话说美欧中日这全球经济四大极，像是一个巨大的博弈场，老大美国一波吸星大法之下，日本跟欧洲都贬了接近20%，中国贬了7%，也分别反映了各自遭遇的经济问题的严重程度。欧洲是战争加通胀加产业升级被前后夹击，日本是老龄化加长期的量化宽松导致经济缺乏活力，中国是经济结构失衡加老龄化，美国相对而言最轻，是通胀加制造业空心化。美国最大的压力是通胀，以及后续的每次美联储议息会议带来的加息和缩表。美国通胀问题之所以严重，根源在于美国经济结构失衡。疫情伊始美国政府大量放水，推出大规模财政政策和超宽松货币政策“组合拳”，导致疫情缓解后经济过热、供需关系失衡，企业生产复苏跟不上消费回暖的步伐。同时，美国劳动力市场供给不足，空缺岗位和可用劳动力之差达到约560万，企业被迫提高雇员薪水，在整体通胀中权重极高的居住成本又不断增加，这些因素助推美国通胀水平至高位。清流在这篇文章：清流说钱：美股深度回调，一夜蒸发10万亿，A股险守3000点关口，我们该怎么办？5月6日，美元指数正式站上104关口，最高104.06，创2002年以来新高，非常强势。 在美元指数创新高的带动下，离岸和在岸人民币汇率也大幅贬值。离岸人民币汇率再次骤贬300多点，跌破6.7关口，最低贬值至6.73；在岸人民币汇率贬值250个点，最低跌至6.695，逼近6.7关口。美元指数创20年来新高，一个核心支撑就是，美债收益率稳步走高。5月5日美国的10年期国债收益率也飙升过了3%，美债显然短期内已经见顶了，德银统计了截至4月底，10年期美债的月度表现，发现目前正处于1788年以来最差的水平，当时中国还在清朝乾隆年。这个仅仅是玩笑，毕竟那个时候还没有成熟的交易市场，美债的表现也不能参考，但客观事实是：当前美债利率的波动率创下2020年疫情以来的新高，最新10年美债收益率报3.12%，创2018年末以来新高。美国十年期国债收益率是全球金融市场的估值锚，对应着自由现金流折现法（DCF）里的无风险收益率。美十债收益率提高，会极大压制市场估值尤其是成长股的估值。21年1月初，美十债收益率仅仅飙升到 1.7左右，就引起了很多投资者的关注。当时市场普遍认为，美十债收益率飙升到 1.7，是导致蓝筹白马泡沫破灭的主要原因之一。而如今，美十债收益率已经达到 3.135，刷新了4年多来的新高，并且在美联储不断强化的加息背景下，预计美十债收益率会继续走高。无论是美联储强烈的加息预期，还是由此导致的美十债飙升，我们都只能应对，而无法改变这种大趋势。为什么美债收益率涨了这么多，涨的这么快？很简单，美债供求关系扭曲了呗，市场上抛债的多，抢购美债的少，那么发债的只能不停的抬高收益率，才能吸引到足够的投资者呗！好消息是，在美联储努力的捯饬之下，前一段时间引发市场忧虑的，美债的长短期倒挂倒挂现象是没有了。美国市场的逻辑就清晰了：美国通胀持续攀升——美联储加息缩表不停——美国金融zc收紧——美债收益率上升——美元指数上涨。未来几个月，美国的通胀可能会见顶，但是能源价格回不去，房价、房租也下不来，疫情之下供应链并不能完全恢复，这些都意味着，美国通胀可能会在相当长一段时间内保持高位。而且美国当前国债总额已经超过30万亿美元，并且从2020年疫情爆发以来，美国已经连续3年的财政赤字是超过2.5万亿美元。高额财政赤字加上天量负债，这使得美国当前只能靠借新还旧来维持运转。这意味着美国还要不停举债，超过30万亿美元的天量债务，还将滚雪球式增加。在经济没有衰退的前提下，只要通胀还高高在上，美联储就不会停止加息缩表脚步。目前，美联储政策核心关注点就是高通胀，只要通胀控制不住，美联储就不会收手。直到美国经济出现相当明确的衰退迹象，美联储关注点由通胀转为经济增长为止。鲍威尔所期望的加息有度、通胀可控、经济软着陆，这“既要、又要、还要”的难度丝毫不输于走钢丝。美国加息进程的启动，也标志地美国对海外抽水进程的启动，海外各国和各地区的外资抽离压力也会越来越大。这就导致整个资金池变得比较紧张，进而导致收益率进一步暴涨，进而冲击全球资产价格的估值，引发全球金融市场剧烈动荡。网上找了一张图，美联储加息的传导过程大概是这样的——前面我们提到，两个国家的货币政策周期产生了时间差，与此同时，咱们的央妈感觉车速下来了，要适当踩油门提提速。于是，降准降息，货币政策走向宽松，A股市场的钱一下子变多了，加上最近这行情不景气，很多人卖了手里的人民币资产，一溜烟投向了美元的怀抱。总结一下，市场上流动的美元收紧了，那美元就更贵了，所以它的汇率就上升；而人民币呢，相对宽松，人民币贬值，汇率就跌了。其实最近一段时间，不光我们人民币，日元、韩元、新加坡元在内的很多亚洲货币兑美元都出现了汇率下跌。三、人民币贬值的影响任何一件事情都有两面性，人民币贬值当然有利也有弊。究竟人民币是贬值好呢，还是升值更好？不同的人，会得出不同的答案。1、人民币贬值的好处对出口企业来说，人民币下跌是真正的赢麻了。按照教科书上说的那样，人民币下跌有利于出口，是有助于制造业发展的。人民币贬值，我们的产品就卖得更便宜，竞争力就更强，中国的产品就能源源不断地出口。出口能给国家挣回来外汇，能创造很多就业机会。2、人民币贬值的坏处对消费者来说，人民币贬值在国内买进口商品更贵了，出国留学的成本也增加了。对进口企业来说，人民币贬值意味着买石油、铁矿石、粮食等原材料的成本变高。对到国外投资的企业来说，人民币贬值意味着投资成本增加，到国外收购矿山、品牌，甚至是研发团队，要花更多的钱。对有国际债务的企业来说，人民币贬值了，就得还更多的钱了。借的是美元，挣的是人民币。要是我借钱的时候6块人民币换1美元，到还钱的时候，8块人民币才能换1美元，辛辛苦苦挣的钱都要交给国外的“黄世仁”了。对金融市场来说，人民币快速贬值有可能加速外资撤离中国市场，不利于金融市场稳定。四、人民币贬值对股市的影响有多大？短期内房地产和消费都无法救经济，出口如果再大幅拉垮，经济目标难度会更大。而且作为出口大国，我们的主要竞争对手东南亚和日本都在贬值，我们没有再升值的道理。中长期来看，可以参考易纲在博鳌论坛的讲话明确表示，中国货币政策的首要任务是维护物价稳定。作为资源匮乏但是消耗量又巨大的国家，如果汇率再大幅度贬值，我们肯定会受到输入性通胀的影响，会导致CPI升高。本轮快速贬值，央行只是在4月25日宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，并没有其他明显出手稳定汇率的迹象。我觉得这既是顺势而为，释放美联储加息和疫情带来的压力，也是为了之后的中期和长期的缓慢升值留空间。可以参考最近的A股和外汇，在最初的恐慌过去后，其实相互之间的影响就比较有限了。而且我国在之前也已经做出了对应的措施，比如4月底时宣布降低外汇存款准备金1个点。此外，单从汇率的角度来说，此次的人民币贬值，不存在持续贬值的基础。就今年而言，人民币已经到了底部位置，向下的空间相对有限。人民币贬值其实给了A股警示，当前中国金融市场最大的问题来自海外因素：美联储进入加息周期，对其炒作目前已经来到第三个阶段：第一阶段：加息阶段 第二阶段：大幅加息阶段 第三阶段：更快加息阶段 可以想见，第四阶段将是加息减码阶段。 我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段，年底可能会有机会，现在还不太好说。人民币升值/贬值会不会影响股市？会，但并不绝对。据南方基金统计，从2015年到2018年，人民币的升贬值预期与A股走势有正相关关系。但自2018年以来，该关系出现了逆转。回想2018年股市下跌，很大程度上是国内金融去杠杆导致的，期间伴随着中美贸易摩擦，和汇率本身的关系并不大。所以只能说汇率是股市的影响因素之一，但并非决定性因素。在更强的影响因素前，汇率这个因素，就得靠边站了。因此对国内的资产价格，短期也不会有太大的影响。A股现在这个位置，本身也没太大的风险可以释放，剩下的大类资产就是房子，外资参与房地产比较少。对于A股的具体公司和行业，我觉得有些会有一定的积极影响，海外业务多、出口型企业，在人民币贬值的背景下，有利于提升出口竞争力。即通过汇率变化拉动收入，进而修正业绩，主要包括纺织服装、家电、机械设备、电子、通信等。但仅限于海外需求比较旺盛的行业，比如光伏储能、稀土、机电产品等。人民币贬值使得部分美元收入的实际价值上升，也会利好的市场板块，比如：1、石油化工，虽然原材料价格上升，但是往产业链下游提价转嫁成本的能力较强，同时价格上升会提高产成品库存的价值，因此获益。我们看到中国石油这些都涨，次新中国海油今天直接钜量封板。2、机电、纺服、家电，这些对外出口的占比较高，贬值提升其价格竞争力，电子、通信、国际航运等海外业务较多。最近纺织服装大涨，造船、家电等逆势走好。3、煤炭、有色、农产品，人民币贬值会对涨价的进口大宗品产生一定替代作用。煤炭，农业这一块，已经涨很久了。4、银行、非银等大金融，金融机构直接持有较多外汇资产，直接受益计价变化。另外高手可以在监管额度内做适度的换汇，或者考虑一些风险相对小一点的QDII基金人民币份额。最后总结一下，人民币汇率变动，从理论上来说，确实会影响到我国的股市。具体来说，近期大金融板块被压制就是汇率贬值的体现，银行保险都是稳增长的桥头堡，最近表现偏弱本身也是受到人民币贬值的影响。而对于出口导向型的纺织服装、家电、机械设备、电子通信带来更大程度的收益。当然这是从板块的逻辑上来分析的，历史上究竟人民币贬值的时候股市的表现如何呢？以沪深300指数为代表的话，确实可以看出2015年8月和2018年全年这两次贬值，都伴随着沪深300指数的下挫，但是大家要注意了，这两者之间并不是简单的因果关系。但实际中，能影响到股市的因素实在是太多了…汇率只是其中的一个，汇率下跌的时候确实可能经济压力比较大，那么股市也会反映出来，经济改善了，两者的表现也会相应改善。比起盯着汇率，不如多关注那些更重要的因素，比如基本面估值情况、情绪冷暖、政策导向等等…说不定你就会发现，对当前的市场来说，继续恐慌已经意义有限，不如多关注那些积极信号。清流，资深投资人，蚂蚁财富、雪球、知乎基金优秀答主。如果投资上有什么疑惑，可以关注同名ID“清流说钱”（qingliu-shuoqian）或者直接在文章和回答下面留言，能答的，清流都会解答。发布于 2022-05-13 12:01人民币人民币贬值人民币汇率​赞同 43​​2 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

为什么最近人民币贬值这么厉害？ - 知乎

为什么最近人民币贬值这么厉害？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册人民币贬值人民币贬值人民币汇率货币贬值为什么最近人民币贬值这么厉害？兄弟们，我好慌，眼看就要出国留学了，人民币兑美元已经7.3了，购买力这么差了已经，贬值又快又猛咱们该怎么办啊…显示全部 ​关注者25被浏览40,616关注问题​写回答​邀请回答​1 条评论​分享​18 个回答默认排序阴山​北京迹佚传媒有限公司 策划总监​ 关注如果你不是做外贸的，或者手上有大量的美元资产，就别太在意人民币的涨跌。“人民币兑美元已经7.3了，购买力这么差了已经，贬值又快又猛咱们该怎么办啊……”最近问这类问题的人比较多，看来很多人被最近美元加息、人民币贬值的表象所迷惑，陷入了“人民币贬值焦虑”。别慌，慢慢听我说。不知道你发现没有，美元加息对我们身边的物价涨跌并没有直接的影响。你在菜市场买的猪肉，价格偶尔波动更多的是因为供求关系，而不是美元对人民币的比价造成的，也就是说，国际结算中的“人民币贬值”和我们手上的人民币贬值其实并不是一回事。你的问题描述中，很明显是把“人民币兑美元”和“人民币购买力下降”搞混淆了。“人民币兑美元”的问题可参阅我之前的文章，不再赘述。“人民币购买力下降”，你说的是你买房子、买车、买菜的购买能力吧？据我所知，经济学上的“购买力”是这样的：购买力(purchasing power) 是构成市场和影响市场规模大小的重要因素，而购买力是受宏观经济环境制约的，是经济环境的反映。影响购买力的主要因素有居民的实际收入、币值、消费者的储蓄和信用、消费者的支出模式等。购买力为一经济学上之术语，顾名思义即是取得收入之后购买货品和服务的能力。它反映该时期全社会市场容量的大小。我相信你关心的肯定不是经济学上的“购买力”，而是你兜里的钱会不会越来越不值钱。咱们就来说说这个问题。“人民币贬值焦虑”实质上是对通货膨胀的认识不足。在现代经济学中，通货膨胀是指整体物价水平上升。一般性通货膨胀为货币的市值或购买力下降，而货币贬值则是指两个经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性是经济学上的争议问题之一。通货膨胀和一般物价上涨是有本质区别的。一般物价上涨，是指某个、某些商品因为供求失衡造成物价暂时、局部、可逆的上涨，不会造成货币贬值；通货膨胀则是指能够造成一国货币贬值的该国国内主要商品的物价普遍、持续、不可逆的上涨。造成通货膨胀的直接原因是一国流通的货币量大于本国有效经济总量。一国流通的货币量大于本国有效经济总量的直接原因是一国基础货币发行的增长率高于本国有效经济总量的增长率。扯了那么多术语，现在用大白话说说。你手上的人民币如果贬值，肯定不会是因为美元，而是因为人民币自己。人民币和美元一样，发多了就不值钱，就会贬值。身边的东西突然涨价了，并不一定就是钱在贬值，有可能是供需关系导致的。很多人可能会把现在的钱和多少多少年以前去比，没错，这么比的话是可以看出通货膨胀导致的钱贬值的。但这种贬值是缓慢的，并不像日元韩币那样一夜之间跌入深渊。所以如果你要当心钱贬值的话，应该关注国家政策的走向而不是美元。借用我那篇文章里的话，作为普通瓜民，别听那些大咖们为了赚稿费赚流量做的貌似高大上的分析，什么“人民币要破7破8”之类的，记住一条就行了，新闻里的美元升值人民币贬值，和你兜里的人民币值钱不值钱其实没什么直接关系。美元加息，韩币崩盘，英镑坍塌，你操心太多了，吃瓜就好。发布于 2022-11-22 15:45​赞同 12​​6 条评论​分享​收藏​喜欢收起​被砍掉的中流砥柱立场不同，答案不同。想要详细解答，你得付钱。​ 关注人民币贬值是一些列事情连锁反应后的一种结果。从哪里说起呢？从美联储加息开始说吧，美联储之前的利率是相对低的，在之前形成了一种暂时的平衡。美元加息，使得大量美元回流美联储。为什么美元回归会造成他国货币相对贬值呢？那是因为有人在美元上非法加杠杆了，或者合法加杠杆但是合同协议没有设计好造成毁约。非法加杠杆，比如某个银行有大量美元，是流动的，是活期存款，非定期存款。这笔钱趴在账上的时间比较久，有人就动心事，利用时间差，赌货币流动的速度与概率，把这部分钱在可控的时间内贷款出去收利息再回收回来，结果失控了，导致不得不 银行另外用人民币购买美元，去补这个窟窿。买美元的人多了，人民币自然就贬值了。合法加杠杆但是违约，这就是违约成本太低造成的。那些美元资本，在平衡违约成本与美联储定存的得失，算出违约是最佳方案 。那么，大量美元离开，杠杆停止，又得购买大量美元补窟窿。人民币升值期间，有人利用该变化，用人民币计价大量贷款美元。现在人民币贬值了，那些贷款用人民币计价就变得更加高价格了。这是连锁反应。哪里搞那么多美元还贷款啊，只得用高价人民币购买美元。有人总结发现，美联储加息，有短时间的规律就是“美元升值，本国货币贬值”。利用这个短期规律，有人在套钱。还有人利用这个规律，加大力度做空本国货币，在交易曲线下行时，大量交易，然后拉回曲线，通过低买高卖赚钱。最后，你一个准备留学生，被波及了。总的来说，是外汇制度不合理，导致了这些连锁反应的出现。发布于 2022-11-25 12:25​赞同 1​​3 条评论​分享​收藏​喜欢

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册人民币贬值人民币贬值人民币汇率货币贬值2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？历史经验说，高额负债的国家因为承受不了缩减财赤的短期痛苦，很容易倾向通过货币贬值来“化解”政府债务。道理简单：货币币值的缩水可以直截了当地勾销公共债务…显示全部 ​关注者6被浏览14,182关注问题​写回答​邀请回答​添加评论​分享​3 个回答默认排序老蔺财税注册会计师、注册税务师，律师​ 关注人民币连续七个月一路贬值，未来会不会成为一堆废纸？再任由它这种贬值下去，会不会导致大家的财富严重缩水？我们平时看的最多的应该是人民币国际化。但是我要提醒的是：事实上，人民币危机加重，国际化的路，我们还任重道远。这背后究竟是怎么回事呢？人民币为什么会持续贬值？首先我们来说说是什么原因导致的人民币大幅贬值。老蔺认为主要有三个：第一个：俄罗斯大量抛售人民币。到目前为止，俄乌冲突还处在僵局当中，俄罗斯的物资消耗越来越大，再加上俄罗斯积累人民币本来就比较多，于是开始在人民币离岸市场进行抛售。第二个：随着美联储加息预期的增强人民币对美元汇率快速走低，美元指数创下过去两年的最高值，对人民币汇率构成更大的下跌压力。第三个：从去年下半年开始，我国央行连续降准降息，前后释放了上万亿人民币。而近期我国央行又开始降息，人民币持续贬值也是情理之中的事。因此，人民币贬值的原因是多方面的，既有俄罗斯抛售的压力和美元走强的外部推动力，也有国内经济增速放缓的内部拖累，还有外部环境不稳定的干扰。这些因素相互作用导致人民币汇率出现了较大幅度的下跌。人民币贬值对普通人来说意味着什么呢？首先来说说人民币对内贬值的影响：一、会造成人民币在国内的购买力下降意味着老百姓手中同样的钱能买到的东西，相对于之前来说会减少，会下降，也就是我们所说的钱变得越来越不值钱了。大家平时的感受可能不会很强，但这并不是说没有影响平时买根葱，买头蒜，当然是感受不出来。但在进行大额消费的时候，感受还是比较明显的。如果我们想要旅游、培训出国或者是别的大消费，能够明显感觉到需要花费比以前更多的钱。所以从直接营销来看，人民币贬值对老百姓来说并不是一件好事。二、人民币对外贬值的影响通常指的是人民币对美元的贬值因为美元是全球影响力最大的货币，与其他的货币联动作用较强。人民币对美元出现贬值，意味着对其他主要外国货币也会出现贬值，而其他货币的贬值对于美元的霸主地位无疑是一个提升，因此这对全球货币来说都不是一个好现象。但是，凡事都有两面性，我们不能一味的焦虑，一味的否定我们既不能过分夸大人民币贬值的危害，也不能过分忽视人民币贬值的机遇。我们要根据自身的实际情况：合理安排自己的生活和工作计划，把握机遇，规避风险和迎接挑战，最大限度的利用好人民币贬值带来的好处，最小限度的减少人民币贬值带来的损失。如果你也认同我的观点，点个赞。今天的内容就分享到这里，我是老蔺，下期内容更精彩。发布于 2023-07-08 10:15​赞同​​1 条评论​分享​收藏​喜欢收起​匿名用户1、贬值并不能提高居民收入，要提高居民收入，需要很多方式方法因人因时因地的解决，比如增强教育，发展新兴产业，提高居民福利待遇等等方式方法。2、债务问题不能通过贬值来化解，中国不能通过单一手段来解决这个难题。一定是一系列综合去解决债务问题。3、一切认为中国可以轻易逆袭或者认为中国马上崩盘的言论都是不现实的。中国今时今日的经济体量不会轻易崩盘，但是体大难转身，也不是那么容易脱离困境的。一直以来中国的发展都不是一帆风顺，过去是这样，未来也是这样。但是中国还是一步一步走过来的了。4、我认为人民币未来一定会贬值，投资信心也一定会受到影响，这方面肯定会出台相关的政策进行调整。稳定经济，避免大幅度贬值。人民币贬值是无奈之举，并非那么有利，面对种种困难，人民币可能还会继续贬值，贬值是结果不是手段，通过改革开放创新实干，才是出路才是解决之道。编辑于 2023-07-08 07:19​赞同 1​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​​

人民币直逼7.3关口！为何快速贬值？对A股有何影响？谭雅玲最新解读_腾讯新闻

人民币直逼7.3关口！为何快速贬值？对A股有何影响？谭雅玲最新解读_腾讯新闻

人民币直逼7.3关口！为何快速贬值？对A股有何影响？谭雅玲最新解读

人民币汇率再次成为市场关注的焦点。6月中旬以来，人民币对美元汇率再现快速贬值，6月30日，在岸、离岸人民币对美元汇率继续走低，盘中分别跌破7.27和7.28关口。

值得注意的是，2023 年上半年，人民币对美元即期汇率累计下跌3106点，跌幅超过4.4%，而人民币对美元中间价也累计贬值3.75%。尤其自4月中旬以来，人民币对美元的汇率开始呈贬值趋势，在5月中旬，离岸、在岸人民币相继突破7.0重要整数关口，便引发市场热议，6月中旬以来，人民币贬值加快，连续失守重要关口。

那么，人民币持续贬值背后的原因是什么？前期低点“7.3”关口能否守住？汇率和股市之间是怎样的逻辑关系？《华夏新闻会客厅》专访了中国外汇投资研究院院长、独立经济学家谭雅玲。

人民币贬值背后：多重因素叠加

“人民币近期贬值与投机性关联度较大，一方面是因利差因素。”谭雅玲表示，人民币与美元及一揽子货币的利差加剧了人民币的贬值，同时给市场带来较大的套利空间。

关于近期人民币的加速贬值及5月17日的“破7”，谭雅玲分析称均因离岸引导和带动在岸贬值，特别是端午小长假期间离岸人民币极端贬值，致使小长假后人民币的加速贬值，离岸的投机套利存在着很大可能性。

谭雅玲进一步从经济基本面分析，中国的经济周期处在相对调整和恢复的阶段。

“如果从出口的角度来看，人民币贬值对出口应该是有利的，但可以看到当前的外贸指标表现不够理想，如果没有外贸订单，人民币贬值的意义和效果就打折扣。”谭雅玲分析认为。

谭雅玲从进口角度进一步分析，因现在鼓励进口，出口和进口要平衡，在今年的有一两个月中国的进口指标要高于出口的指标。目前，人民币的贬值已超出中国的需求、经济周期以及经济背景，所以称之为“异常贬值”。

6月26日，美元的波动200点左右，人民币波动400点左右。“美元和人民币应该是反关联，但当天人民币和美元均往贬值的方向调整。”谭雅玲分析称，这样同步的现象更值得让人去怀疑，可能有操纵的行为在里面。

坚决防范汇率大起大落风险

关于“7.3关口”能否守住的市场焦点，谭雅玲认为，7.3大概率会破，但由于美联储7月25日和7月26日有例会，所以在美联储加息之前，7月份美元偏贬值的概率会大一点。

“但美元的贬值是不可持续的，因为美元比其他篮子货币都强，将来有升值的可能。”谭雅玲分析，从升值的角度来看，人民币破7.3是有可能的。

“上半年的波动区间5500点，下半年应该在6000点左右。”谭雅玲认为，人民币的波动率扩大与目前的国外环境的复杂性和混乱性有关。

针对经济基本面，谭雅玲认为，“根本在企业，只有企业激活了，全盘就激活了”，实体经济有竞争力、有利润力，我们的资本市场才会繁荣，资本市场只是为实体经济服务的一种工具。

数据显示，6月30日下午，离岸人民币对美元汇率跌破7.28元关口。市场对汇率贬值担忧进一步加剧。

《华夏时报》记者注意到，6月30日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第二季度例会。会议指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

与一季度相比，央行例会对汇率有些新的表述，重点强调了“坚决防范汇率大起大落风险”。

人民币贬值对股市影响几何

人民币贬值与股市下跌有联系吗？汇率和股市相关性是否很高？大部分投资者对此非常疑惑。

谭雅玲认为，汇市和股市两个市场在心理和情绪上存在联系，而实际上人民币的走势是跟海外因素有关，而A股走势则是跟国内经济和企业基本面有关，两者并没有共性或者有关联关系。

此外，股市和外汇两个市场的交易方式是不一样的，一个是即时兑现，一个是隔天兑现。

数据显示，从年初至目前北向资金合计净买入金额已超1900亿元，而2022年全年北向资金仅净买入900亿元。

谭雅玲分析称，按道理说北上资金流入，股市应该涨，但股市没有涨，北上资金流入，人民币应该升，人民币反而在贬值，所以二者之间没有必然的联系。

针对业内人士认为A股估值处于低位，呼吁提振股市，可激发财富效应，拉动消费，推动企业创新和高质量发展的声音。谭雅玲提出不同的观点，虽然大家赚钱的欲望很高，但前提是实体经济要提振起来，企业的盈利没有改善，即使一时股指上涨，也很可能是一个虚拟的泡沫，同时暗含大跌的风险。

“如果投资者把股市作为一个赚钱的机器的话，那股市肯定就不能反映宏观经济的基本面，也不能反映企业的诉求。“谭雅玲进一步分析。

今年以来，A股一直在3200点至3400点之间震荡。谭雅玲认为，当前中国股市处在制度机制的建设当中，中国资本市场建立至今，发行制度经历了从行政主导的审批制变为市场化方向的核准制，再到注册制的探索。从这个角度来看，一定需要一个过程。

谭雅玲表示，以美国股市为例，从2020今年的第一季度一直到今年的第一季度，14个季度美国上市企业财报盈利模式十分清晰，80%以上的企业盈利，是超预期的表现。从而可以看出，发达国家的股市，特别是美国的股市作为宏观经济的一个晴雨表——企业挣钱多、利润高、效益好，所以股指会上涨。

“美国股市是在一个牛市的周期，跟上市公司基本面改善有关系。”谭雅玲分析称，价值在先，股票的价格在后。

谭雅玲分析表示，不建议政府出手救股市，关键还是要提升企业的竞争力、创新力，关键是要扶持企业，激发企业的活力，企业价值提升了，A股就一定会涨。

谭雅玲提醒普通投资者不要只关注股票的价格，忽略了上市公司企业的价值，有价值才会有漂亮的价格，如果没有价值支撑的价格具有风险泡沫的。

针对如何理解于人民币国际化的问题，谭雅玲给出解释，人民币国际化是学术上的词语，而人民币可自由兑换才是货币最终追求的目标。

“让人民币国际化任重而道远，需要金融的构造和建设，不是一个情绪、一个舆论、一个口号就可以快速实现。”谭雅玲分析，经济的着力点放在实体经济上，不断提高居民收入水平，将来人民币开放是一个水到渠成的过程，而不是把结算方式作为人民币国际化的一个标准。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？ 一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者 谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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人民币连续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1人民币连续贬值，背后四大原因曝光！2022-04-24 00:02来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号以下文章来源于数据宝 ，作者林丽峰 数据宝.数据宝——证券时报智能原创新媒体，中国股市大数据新媒体领先品牌，依托证券时报财经数据库和证监会指定信息披露媒体的权威信息，让您用手机也能从海量数据中获得有用的决策信息支持，数据是个宝，炒股少烦恼！来源：数据宝近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。人民币汇率接连回调A股贬值受益概念崛起近期，随着美联储加息预期增强，人民币对美元汇率快速走低。近四个交易日，离岸人民币四连跌，连续跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整数关口，并于周五突破6.5的大关，最低跌至6.5267。近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。四天跌幅超过2.2%，同时创下自去年7月以来新低。在人民币贬值预期下，A股市场以纺织服装为代表贬值受益概念获热捧，截至收盘，纺织服装概念有20只以上涨停或涨超10%。中美货币政策加速分化人民币短期承压从人民币贬值原因来看，主要包括四个方面，一是美元指数创下过去两年最高值101.07，对人民币汇率构成较大下跌压力；二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，令不少投资机构纷纷看跌亚太区货币，加剧人民币跌势；三是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸；四是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。中信证券指出，近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。有分析指出，中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，人民币短期或将承压。但市场对于中长期走势无需过度担忧，双向波动仍将是人民币汇率常态。在人民币贬值预期下，海外出口占比较高的上市公司受益明显，典型的包括纺织服装、家电、玩具、机电、家具等出口占比较高的公司。32家公司海外业务占比收入超90%从A股来看，证券时报·数据宝统计，已披露2021年年报的公司中，有1500多家公司有海外业务收入，合计收入总额3.74万亿元，其中有400多家公司海外收入超过10亿元。京东方A、洛阳钼业、海尔智家三家公司海外业务收入超过千亿元。中国建筑、潍柴动力、建发股份、中国海油等74家公司海外业务收入超过百亿元。以海外业务收入占总营收比看，220多家公司海外营收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰、海象新材、博迈科海外业务收入占比超过99%，华利集团、雅艺科技、德艺文创等占比超过98%。以西藏珠峰为例，公司去年20.49亿元，其中海外业务收入20.47亿元。在去年人民币升值的大环境下，上述营收占比超过50%的公司业绩如何。统计显示，220多家公司中，近80余家业绩下滑，140多家去年业绩正增长。西藏珠峰、亚钾国际、北京君正、恒天海龙4股去年净利增幅超过10倍。不过，从业绩增长原因看，西藏珠峰、亚钾国际业绩大增主要因为产品涨价，北京君正主要受益于汽车行业高景气度，恒天海龙则是帘帆布行业供不应。声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。原标题：《人民币连续贬值，背后四大原因曝光！》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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人民币连续贬值，央行果断出手，释放哪些信号？

来源：第一财经 | 2022年04月26日 05:26:10

第一财经 | 2022年04月26日 05:26:10

原标题：人民币连续贬值，央行果断出手，释放哪些信号？丨火线解读

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　　据央行网站4月25日晚间消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。　　此前，央行曾两次上调整外汇存款准备金率，分别在6月15日和12月15日，每次上调幅度为2个百分点，12月15日调整后，外汇存款准备金率由7%提高到9%。　　消息公布后，离岸人民币兑美元短线拉升300点，现报6.5911。　　有助于稳定人民币汇率　　中信证券首席经济学家明明表示，近期人民币汇率波动较大，通过下调外汇存款准备金率，将有助于增加市场外汇供给，实现外汇的供需平衡，有助于稳定市场的预期，也有助于稳定人民币汇率，从而对整个金融市场的稳定发挥积极的作用。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此举增加了金融机构投放外汇的量，从而有利于提振人民币汇率走势，以期扭转之前持续多日大幅贬值的人民币汇率。　　杨德龙表示，这轮人民币贬值究其原因就是中美货币政策偏差比较大，美联储释放出鹰派加息信号，美元指数持续走强并突破100关口。这导致非美货币出现不同的跌幅，其中日元跌幅巨大，日元对美元汇率创下20年来的最低值，并在上周一度逼近130关口。从3月初至今，日元对美元贬值幅度已经达到10%。　　相对而言，人民币汇率走势较为坚挺，这主要是由于我国经济长期增长的韧性依然较强，长期向好的态势没有根本性的改变，人民币资产具备长期投资价值，这些基本面的因素称为支撑人民币汇率的一个基础。　　重回“6.5时代”　　4月25日，离岸人民币对美元汇率接连跌破6.53、6.54、6.55、6.56、6.57、6.58、6.59和6.6关口。　　同日，人民币对美元即期汇率日间收盘报报6.5544，较上一交易日跌669个基点。人民币对美元中间价较上一交易日调降313个基点，报6.4909。　　关于人民币连续贬值，平安证券首席经济学家钟正生分析指出，主要原因有四点：　　一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象；　　二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入，3月以来接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，再加上疫情的因素；　　三是美元指数“破百”对人民币汇率形成压力；　　四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用，中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。　　如何看未来人民币汇率　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英上周五在发布会上表示，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。　　“对未来人民币汇率的看法。我们觉得还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。”王春英说。　　兴业研究研报指出，目前结汇盘呈观望态势、购汇盘主导了人民币汇率变动。在相对基本面和跨境资金尚未出现根本性扭转前，美元兑人民币趋势性升值行情将延续，但速率可能发生变化。考虑到本轮美元指数牛市已近尾声、未结汇需求仍大，人民币调整的压力较前两轮要小。　　太平洋证券认为，短期(二季度)贬值压力仍然存在，贬值至6.6附近能够稳住。但中长期看(下半年)，人民币兑美元可能重新升值，全年走出双向波动的局势。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民币有望在均衡水平附近强势双向波动。从中长期看，我国金融服务市场潜力巨大，人民币资产吸引外资流入趋势未变。

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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人民币近期快速贬值的主要原因、潜在影响和后续走势_腾讯新闻

人民币近期快速贬值的主要原因、潜在影响和后续走势_腾讯新闻

人民币近期快速贬值的主要原因、潜在影响和后续走势

来源：IMI财经观察

入夏前外汇市场的热度很多都集中在了离岸人民币市场。俄乌冲突、美联储加息、一些国家央行令人意外地加大货币政策收紧力度，为全球经济增长蒙上阴影，投资者由此纷纷于避险资产中寻求避风港，美元大幅上涨，人民币承压。美元指数上升之下，4月离岸人民币下跌逾4％，创下有记录以来的最大月度跌幅。5月11日，人民币兑美元中间价调贬156个基点，报6.7290。在岸人民币收盘报6.7274，较上一交易日下跌47点。5月12日，据实时行情报价，离岸人民币兑美元跌破6.8关口，创2020年10月以来新低，日内走低超200点；据中国货币网报价，在岸人民币兑美元跌破6.75关口，创2020年10月以来新低。如何看待近期人民币走弱原因？人民币贬值压力释放，会怎样影响后续走势？人民币此时贬值，对我国经济会起到利大于弊的作用吗？如何看待人民币短期调整风险？就上述问题，本文特将IMI专家团队和部分外部专家观点整理如下：

以下为文章全文：

1

如何看待近期人民币走弱原因？

IMI学术委员、中银香港首席经济学家鄂志寰分析了人民币汇率走弱的外部原因，美国货币政策正常化步伐加快导致中美息差倒挂——2022年3月美国联储局会议上调并确认将持续调升联邦基金利率，并于5月会议上宣布缩表，预期未来两至三年主要通过不再投资到期债券的方式，以每年约1.14万亿美元的速度缩表。美国经济活动和就业指标继续走强，为货币政策正常化步伐加快提供了重要基础，联储局预期温和有序的加息将能让美国在控制通胀的同时，经济亦能软着陆。美国面临通胀高企的挑战，疫情导致供应失衡，近期工资持续较快向上，出现更广泛的价格上涨，俄乌局面加大通胀增加压力。美国公开市场委员会普遍上调2022年及2023年个人消费者开支平减指数（PCE）和核心PCE预测。在联储局加快货币政策正常化的同时，中国面对疫情挑战和地缘政治冲突加剧带来的避险需要，坚持稳健的货币政策灵活精准、合理适度，把握好政策力度和节奏，做好跨周期调节。人民银行再次降准及再贷款利率，中美息差有所收缩，甚至出现倒挂，近期人民币兑美元汇率回落至6.55左右，较2021年底下跌2.7％。

IMI学术委员、中国金融出版社原总编辑郭建伟指出，国内经济增长受奥密克戎变种疫情防控影响下行压力不断增大，是近期人民币汇率走贬的内在原因。四月份上海防疫封城以及其他地方的管控等综合影响，一度造成供应链交通中断，港口堵塞等冲击，直接影响了外贸对经济的贡献；消费也因三年来防疫封控等综合影响难以发挥对经济的应有作用，而且因收入预期逐步走弱消费谨慎；投资虽然政府投资有拉动，但民间投资不旺，经济结构正处于转型过程中，难以化解经济下行压力。从4月份社会融资规模和人民币贷款同比增长减半的幅度看，实体经济融资需求严重不足。对实体经济发放的人民币贷款环比、同比少增，反映了实体经济的资金需求疲软：企业贷款方面，短贷少减得益于票据明显多增、中长期贷款少增低于季节性规律，居民住户贷款方面，消费贷、房贷与经营贷均少增。这些负面影响将主要集中在二季度反应，预测二季度经济增长更低。由此，从近期经济基本面看，人民币汇率近期波动趋贬是正常的市场变化。

美联储开始加息并在5月4日加大了加息力度，推动美元指数进一步走强，是人民币汇率近期变化的外因。美联储自从2008年国际金融危机以来持续实施的定量宽松货币政策在没有实现正常化时因为新冠疫情冲击继续更大幅度的量化宽松，今年美国带领北约引发俄乌冲突并制裁俄罗斯，造成全球大宗商品价格不断上涨，不仅进一步助推全球通货膨胀不断上涨。在当前国际形势和美国通货膨胀率居高不下背景下，美联储只能加速缩表的同时加大加息力度，进一步收紧美元流动性，必然推动美元不断走强，美元汇率指数自2008年美国次贷危机引发国际金融危机以来首次超过100，国际资本持续回流美国。受此影响，我国也出现资本项下金融项目资本净流出。

IMI研究员熊园指出，近期人民币兑美元汇率大幅贬值，主因有四：美联储加息推升美元美债、中美利差倒挂；全球疫情仍差、但总体“躺平”，我国疫情恶化、但全面封控；我国出口走弱的预期升温；俄乌冲突加大了中美关系的不确定性。

IMI特约研究员、中国人民大学财政金融学院教授戴稳胜则提出了近期人民币走弱的三重内因与双重外因。三重内因分别是出口下降、疫情暴发的影响和经济下行的前景。双重外因则是，一方面，俄乌冲突加剧了中国经济的不确定性，资源能源价格上涨，外部环境友好性降低；另一方面，美元有升值的需要，日元等货币配合性的贬值推升了美元。美元升值可降低进口商品成本，有助抑制通货膨胀；美元升值还可在当前全球经济下行前景下吸引资金避险进入美国维护美国经济。至于提到日元配合美元，以下是两条证据：一是4月28日，日央行在结束为期两天的政策会议后发布声明，将毫不犹豫采取行动，每个工作日都会以0.25％的收益率购买10年期日本国债，使其收益率接近于零。日本央行还坚持认为利率将保持在低位、甚至更低。4月28日，日本央行公布利率决议及声明后，美元兑日元直线拉升，一度达到1美元兑换130日元，创2002年4月以来新低。当天离岸人民币一度杀跌600点，在岸人民币急跌400点；二是日媒4月23日报道指出，美财长耶伦不同意“协同日本干预汇率”，随后日本不再提汇率的干预。

中银证券全球首席经济学家管涛指出，所有资本流动冲击都是从流入开始的。这并非价值判断，而是资本逐利的天性使然。源于“本土投资偏好”，对外投资天然对当地市场处于信息劣势，一有风吹草动，采取减少风险敞口的操作情有可原。外来股票和债券投资属于典型的国际短期资本，不会因投资者是央行类机构就会根本改变。即便外资持有的是10年、20年期的债券，只要不考虑变现成本，随时可以套现走人。尽管目前外资占比依然偏低，但是外资持有人民币流动性资产的绝对规模已经过万亿美元。若因为某些原因，外资集中减持人民币资产，势必引发境内金融市场连锁反应。

IMI研究员芦东认为，这轮人民币快速贬值在一定程度上是对今年一季度“汇率超调”的纠正。今年一季度，在美联储加息和俄乌冲突的局势下，人民币不贬反升，背离了经济和金融基本面，也有悖于利率平价理论的预测。当时，国内学者认为人民币的避险货币特征使得汇率中长期升值，但本人早在今年2月份曾提醒过人民币汇率有由升转贬、回归基本面的贬值风险。芦东认为，接下来基本面和政策面会短期内保持人民币汇率相对稳定，但在中长期内人民币仍面临贬值的风险。

IMI研究员赵然指出，造成此次人民币快速贬值的原因是多方面的，首先，从2020年5月开始，人民币进入了快速升值的通道，截至2022年2月底，人民币兑美元已经连续升值了22个月，累计升值幅度超过12％，连续升值使得人民币本身就有回调的压力，只是市场一直在等待一个风口来释放这个回调的压力，不可否认，国内目前连续多点爆发的疫情以及美联储的强势加息态势，使得这个风口到来的过于猛烈，确实超出了市场的预期。受到美联储加息预期的影响，美元指数连创阶段新高，美债收益率持续走高，4月初开始，中美国债收益率开始出现倒挂，即2年期到10年期的美国长期国债的收益率水平均超过了中国，这是2015年“811汇改”以来首次出现的情形，中美国债收益率倒挂会在短期给中国的国际收支和人民币汇率带来很大的下行压力。

2

人民币贬值压力释放，会怎样影响后续走势？

IMI学术委员、上海国际金融中心研究院副院长、上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平指出，第一季度货币政策执行报告在汇率政策上将增强人民币汇率弹性改为坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这意味着当前人民币贬值的幅度和速度或许已经触及政策敏感区间，后续倘若人民币汇率进一步走贬，则可能会在尊重市场供求的基础上，进一步推出抑制人民币贬值的政策工具。

鄂志寰指出，内地经常账将继续保持基本平衡，2021年经常项目顺差相当于本地生产总值的1.8％。2022年，疫情对全球供应链影响尚未结束，人民币汇率适度下行将提升内地出口的竞争力，跨境旅游未能重开也会支持经常账盈余表现。以往人行推出多项措施缓和升值压力，为应对可能出现的贬值压力储备了一定的政策空间。央行宣布下调外汇存款准备金率1个百分点至8％，释放外汇资金，以降低外汇需求。未来可按市场供求情况作适当调整，缓和单边升值或贬值压力。随着金融市场对外开放，内地金融资产相继纳入全球各大金融指数，人民币资产料对投资者保持吸引力，人民币汇率年内有所贬值，年底则会收回部分失地。

郭建伟则呼吁理性专业看待人民币汇率近期变化。近期人民币兑美元汇率变化，如果放在上次2020年5月27日7.17左右到今年3月1日6.30左右的变化区间来看，近期人民币汇率贬值变化，属于市场化汇率形成机制的正常变化，也是人民币汇率灵活性的完整表现，是人民币汇率双向波动消化各种市场因素的正常反应，不仅有利于降低出口换汇成本，而且可以阻止输入性通货膨胀。更不用说，人民银行决定从5月15日开始将金融机构外汇存款准备金率9％降为8％，下调1个百分点，共释放100亿美元流动性稳定预期，而且后续仍有充足的调控空间。我国作为第二大经济体和第一大贸易体，贸易顺差大，人民币资产吸引力仍有相对优势，庞大的经济体量始终是人民币汇率在合理均衡水平上长期稳定的坚强基础。

熊园指出，往后看，央行4月25日调降外汇存款准备金率，更多是释放稳汇率的信号、但实际作用有限，预计短期内人民币仍将趋于贬值，6.7左右是一个重要观测点位，全年看人民币汇率应是贬中趋稳。

赵然指出，人民币没有兑美元趋势性贬值的基础，首先，经典汇率决定理论告诉我们，长期汇率是由两国相对物价水平，即货币的相对购买力决定的，美国的通货膨胀水平仍然远远高于中国，而且这个趋势在未来中期范围内很难逆转，人民币没有对美元长期贬值的理论基础。其次，归根结底，汇率是一国政治经济实力的外在表现形式，是由一国的财富创造能力决定的，中国的制造业和经济基本面只是暂时受到了疫情的冲击，这一定不会成为中国经济发展的常态特征，毕竟中国制造在全球产业链中的地位已经远远超过五年前，中国产品的不可替代性日益凸显，一旦疫情好转，我们的经济将快速复苏，中国强大的市场基础和经济发展韧性将是稳定人民币汇率的最核心力量。

戴稳胜提出，兑美元短期回升的可能不大，原因在于全球避险需求，美国内通胀压力，日元的配合，都使强势美元趋势难以扭转；同时管理层也没有升值的意愿。未来从中长期来看更会是一种双向波动。中国有全球最完整的产业链，中国有平均综合素质最高的劳动力，中国有最强有力的疫情防控能力与最丰富的疫情防控经验，中国有最庞大的单一市场，因此中国经济有最好的前景，仍然是全球资本最青睐的价值洼地。因此人民币不存在长期贬值的可能，任何一方都不要赌人民币将单边贬值，否则一定会受到来自市场与管理层的打击。

管涛指出，未来，短期内资本集中外流规模超过货物贸易顺差，外汇供不应求缺口扩大，人民币汇率重新承压的情形不能排除。同时指出改变现行汇率政策灵活性的做法要三思而行，因为汇率波动是外资减持人民币资产的结果而非原因。当然，资本外流不必然导致汇率走弱。但如果汇率承压，仅靠稳汇率恐难留住外资，其结果只能是让其高位套现离场。而且，股市与汇市同样透明，投资者可以从陆股通高频数据获得外资持股信息。事实上，今年一季度，人民币汇率一直比较稳，却依然未能阻止A股的调整。

管涛补充道，人民币汇率回调拥有“五重保护”：第一重保护是中国贸易顺差大，不同于贸易赤字国家对于外资流入的依赖程度高；第二重保护是民间外汇资产持有增加较多，增强了二级外汇储备的“蓄水池”功能；第三重保护是宏观审慎措施，如逆周期因子、外汇风险准备金率、金融机构外汇存款准备金率、跨境投融资宏观审慎系数等；最后两重保护分别是外汇储备干预和资本外汇管理。由于有了前述“五重保护”，加之近年来民间货币错配改善、汇率市场化程度提高，市场主体对于人民币汇率有涨有跌、双向波动的适应性和承受力增强，我国完全有信心，也有条件保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

今年4月25日晚，央行宣布拟下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点的措施。这是去年6月和12月份两次上调外汇存款准备金率各两个百分点的反向操作，反映了当前外汇形势的变化。此举通过改善境内外汇流动性，扩大人民币与外币的利差，有助于增加人民币资产的吸引力，进而促进境内外汇市场平稳运行；还有助于防止市场出现顺周期羊群效应；以及遏制肆意做空人民币的势头，同时进一步激发企业逢高结汇的意愿。如果人民币汇率跌势延续，不排除央行会进一步下调外汇存款准备金率，以及采取提高外汇风险准备金率、重启逆周期因子等现有的宏观审慎措施，同时着手研究拟定新的预案，不断充实政策工具箱。

芦东认为，接下来基本面和政策面会短期内保持人民币汇率相对稳定，但在中长期内人民币仍面临贬值的风险。从一季度国际收支数据看，我国经常账户顺差895亿美元，占季度名义GDP的2.1％，处于IMF认可的基本平衡区间；4月末外汇储备31197.20亿美元，呈逐月下降态势，且4月下降682亿美元，根据本人的研究（芦东等，2019，金融研究；Lei， Lu and Kasa， 2022，Macroeconomic Dynamics），在人民币存在较大贬值压力和外围不确定性增大时，央行有卖出外汇储备对人民币汇率干预的动机，同时也可采用“逆周期因子”、调整外汇风险准备金等宏观审慎工具，这会在短期稳定人民币汇率，但是随着美联储加息预期持续升温，应警惕人民币中长期贬值的风险。

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人民币此时贬值，对我国经济会起到利大于弊的作用吗？

管涛指出，汇率不论涨跌均有利有弊，以为跌就一定不好乃旧观念。对外资来讲，更大的风险是“不可交易”。恰恰是汇率浮动，依靠价格出清市场，才意味着政府更有可能减轻对行政手段的依赖。届时，对外资的真正利好是不重启资本外汇管制的承诺及行动，而非汇率稳定。况且，外资可以利用外汇衍生品工具部分对冲汇率风险。

戴稳胜指出，对外，我们认为确实可以客观上降低中国商品输美价格，减轻美国通货膨胀。固然可以增强中国出口竞争力，但目前中国竞争力不靠价格，而是靠完整的产业链。提醒出口企业应注意控制产能扩张，注意提高订金比例，以免对方毁约带来大的损失。从现有数据看，并非资本外逃的影响，资本市场北向资金的区区数额与直接投资额比比例很低，也不会造成FDI的减少。

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如何看待人民币短期调整风险？

戴稳胜指出，此次汇率下跌并不认为是人民币贬值，也不认为有长期贬值的可能，而是正常的双向波动：2015年汇改以后，人民币汇率平均大约在6.7左右，前段时间升值，近期贬值，这属于正常现象。也并不惧怕短期调整：以前升值时两次提准合计达4％，立杆见影；今次才降一次，1％，可以理解为市场的警告行为，而不要理解为人民币单向贬值。

管涛指出，当下需要关注4月份人民币急跌有没有引起外汇市场行为的异动，这将是人民币汇率市场化改革的又一块“试金石”。今年4月份，日均外汇成交量262亿美元，环比下降9.3％。进入5月份以来，人民币汇率继续走低，但5月5日～12日日均外汇成交量294亿美元，较4月20日～29日人民币急跌时期的日均成交量下降了15.1％，这或表明这波人民币快速调整并未引发市场恐慌，激化外汇供求失衡。

牺牲汇率灵活性有损人民币国际化的长期收益。近年来我国外债增长主要来自本币外债增加，表现为外资大幅增持人民币债券，汇率浮动对本币外债负担和国际收支平衡具有自动调节作用。如2015年6月底至2020年6月底间，因人民币汇率调整，我国本币外债新增6542亿元人民币，但折美元不增反减200亿美元。相反，本轮升值以来，本币外债折美元增加，正估值效应贡献了近半。但这部分新增外债只是账面价值波动，未来应随汇率变动而变化。

当前外资已持有相当规模人民币金融资产，这是与六七年前的最大不同。如何看待和对待外资增减持引发的金融震荡，是我们未曾真正遭遇过的挑战，却是稳慎推进人民币国际化的一道“必答题”。经验表明，汇率僵化与金融开放是危险的政策组合。